模拟芯片反倾销，散户们都沸腾了，但是机构好像觉得它并不性感。从最近这一段时间这个板块整体的股价上，大家就可以看出反馈。但是为什么机构觉得这个事情不够性感呢？这边给大家做一个简单的反馈，也方便大家判断一下周一具体会是一个什么样的走势。

首先，对于大部分芯片来说，我们可以简单把它分为几大类：第一部分是模拟芯片，第二部分是数字芯片，然后中间就是混合芯片，对不对？

现在大家所有的热度全在数字芯片上，为什么？因为在一个行业周期里边，数字芯片现在属于起步阶段，起步阶段也很性感，可以不停地讲故事，然后市场容量基本上是无限的。所以在一个行业新兴发展的时期，成长速度是非常快的。也就是说，现在大部分的精力是不是都集中在这个阶段？

但是我们的模拟芯片走到哪儿了？我们的模拟芯片现在正好处在一个阶段，如果大家去对比一下新能源车，大概是在2015年到2019年的时候，走过了一段比较痛苦的时期。它正在经历大鱼吃小鱼、政策整合，类似这一系列孵化的过程。然后大家看见的现象就是，好像好多企业在骗补，在靠补贴生活。为什么？因为这段时间就需要政策顶上来。

如果一个行业机会一出现，所有人都扎堆发展，之后就会出现产能过剩，然后互相挤压的情况。这个时候，如果政策也不跟上，不进行一定的扶持，有可能这个产业就衰落了。所以这个时候，正好是政策要跟上的时候。大家再去看现在这个政策出的时间，是不是就是这个时间？

所以第一个，这个事情要做的，是在保中期，是保整个产业的中期阶段。

另外一个，大家现在看看，AI整个芯片是非常火热的，所以现在的火热程度是不是全都集中在这一块？但是对于一个整体板块，或者一个产业的发展来说，如果所有的东西全都集中在一个位置，是不是相当危险？而且这个位置还是一个初步发展期。这样的话，我们就需要对产业结构进行一些调整。

从上周的时候，其实这个政策就已经有吹风了，上上周就开始吹风了，说不要集中在那个地方，不要抱团，不要这个那个。结果机构们好像并不听，是吧？哪有钱我去哪儿，哪有想象空间我去哪儿。所以现在干脆给你来个政策，是吧？你们也别全挤在这个地方了，这个地方也给你们一些想象空间。你不要觉得现在这个产业不好，模拟芯片这一块也需要支持，尤其是它在中流砥柱这么一个位置上。

所以第二部分，就是它要扶中流，把这个中流砥柱的位置给大家顶住。为什么要扶中流砥柱这个位置呢？扶中流砥柱这个位置太重要了，因为如果你光讲故事是不赚钱的。大家去看一下我们头部的几个芯片厂商，它真正赚钱的工艺是多少？虽然赚吆喝的是什么五纳米、七纳米，但是它真正赚钱的是四十纳米、二十八纳米。

如果说赚钱的东西不能赚钱，而全去讲故事，这个事情是不是就非常危险？而且如果你想带动整个产业的发展，那就一定是上下游一块带动。上下游一块带动的话，你需要干什么？那只能是抓最大这一块。现在最大的一块是什么？是新能源车。新能源车对应的车规级芯片，是不是就在这个地方？这些地方有巨大的产业缺口。这个产业缺口如果全放在外商那里，是不是就浪费掉了？

所以你现在就是需要通过政策把外商挤压一部分。说白了，我们就是政策扶持一下，然后让国产的量起来。国产的量起来，是不是产能就会上升？产能上升利好是不是上游？上下游都会利好。

对于它的下游，是不是我们国产的新能源车会更加自主可控？对于它的上游，上游是什么？上游是不是我们的芯片设备？芯片设备最近也是不温不火，为啥？最热闹的AI设计芯片和我们的新能源设备，其实是有断层的。我们不可能直接让我们的设备去生产五纳米、七纳米的芯片，很困难。所以现在我们的芯片设备大部分支持的是不是这一块？所以我们现在一下顶的这个政策，是不是就对整个行业、对整个科创行业、整个板块、对半导体形成支撑？这个是政策的真正目的。

聊到这个真正目的之后，大家说，我怎么去选公司呢？给大家说几个我的简单思路。

首先大家去看，在芯片整个发展的过程中，其实有几个模式。第一个模式就是IDM模式，就是Integrated Device Manufacturer，也就是全我干。然后还有一个叫什么？Fabless。Fab就是芯片厂、晶圆厂，没有晶圆厂是什么意思？IDM是全我干，Fabless就是我只设计，啥也不干，让别人制造。

这个厂子如果是什么大厂，从头到尾能干下来，但是这种大厂、老厂有一个问题，技术有可能会比较老一点，管理、技术都不是特别新。特别新的公司，刚开始出道的时候，基本上都是这种轻资产模式。但这种太新的公司会存在一个什么问题？你太新了，你无法验证所有工艺是不是你的核心技术。如果你全都让别人去制造，然后本身它的技术难度又不是顶尖的设计公司，那实际上你在制造过程中的很多专利保护，或者很多技术，其实是不能被自己控制的。

所以产生了一个什么模式呢？就是两边各占一点，是Fab-lite。什么意思？就是我也要一点生产制造，但是这些只制造我的核心工艺，你们谁都别知道。就有点像以前做药，秘方留着最后一步自己干，然后剩下那些我就全外包。所以基本上现在混得比较好的，基本上都是这种模式。你去查这一类，DeepSeek一下，去找一找，其实就会找到一些相应的比较好的标的。所以这个是一个过程。

大家再回到这个，不管是Fabless，还是Fab-lite，还是IDM，是不是现在产能都不够？产能都不够，是不是得扩产？扩产有利于什么？你只知道这是卖铲子的公司，做芯片是卖铲子的公司，那有没有给卖铲子的公司做铲子的呢？它是不是一个产业链，一步步往上去。所以整个关于设备，其实也是需要关注的一个点。

这个就是我的解读了。有好多人如果说明天一个大高开，你要知道，机构其实对这个东西并不热情，是散户上头了，对吧？那如果说明天起得其实并不高，那你要知道，这一块其实是有政策扶持的。所以大家要明白，就是不太一样的情况下，做不一样的解读。逻辑交给大家，剩下大家自己看了，自由发挥，自由发挥，拜拜。
